疫情下资金如何避险「避险资产涨」

文/ 韦恩

这是韦恩的第 38 篇原创文章

这几周在学缠中说禅的《缠论》，作为本土的股票理论，相比于道氏理论、江恩理论以及波浪理论，缠论更适合中国股市，所以看的较详细。

PS：股票入门推荐书目：《股票作手操盘术》《道氏理论》《江恩.华尔街45年》以及《缠论新解》

推荐看书可能比较困难，B站有许多博主教授这些理论，搜索即可获得教程。并且讲解由浅入深，适合工作之余充电。

闲话不多说，下面开始疫情期间经济复盘。

1、资金去哪儿呢？

受疫情影响，全球股市遭遇股灾，连巴菲特都表示：目前的状况前所未有。

具体是什么状况呢？

股市暴跌

道指从29568高点跌至21154，跌去8414点，跌幅28.5%；

纳指从9838高点跌至7195，跌去2643点，跌幅26.8%；

日经从24115高点跌至16670，跌去7445点，跌幅30.8%;

富时从7689高点跌至5216，跌去2473点，跌幅32.2%；

最惨的估计是意大利MIB指数了，从25483高点跌至14949，跌去10534点，跌幅41.3%；

A股是全球表现最佳的，上证只从高点3074跌至2799，跌去275点，跌幅8.9%。

……

只说这些可能不太明朗，我举几个例子对比一下：

2008年美国次贷危机，道指从高点14279跌至6440，跌幅54.8%，历时17个月；

当年亚洲金融危机，恒指从高点31958跌至10676，跌幅68.7%，历时12个月；

所以这一次可能才刚刚开始？

原油暴跌

原油从近期高位71.75跌至31.02，跌幅56.7%，仅3月9号当天，跌幅26.55%。

过去几年，每当原油面临危机时，OPEC 都会站出来力挽狂澜，可是这次谈判却谈崩了，俄罗斯拒绝了减产。

随后，中东产油大国沙特率先开启了“石油价格战”，于3月7日大幅降低售往欧洲、远东和美国等海外市场的原油价格，并对外宣称将立即将日产石油量增至每天1000万桶以上。石油价格暴跌主要有两大原因：

一方面，受新冠疫情冲击，全球经济前景堪忧，石油需求遭遇重创；

另一方面，欧佩克与俄罗斯等产油国的减产协议无法达成，反而可能会增产，导致市场对原油过剩的忧虑进一步加剧。

虚拟货币暴跌

号称具有避险功能的虚拟货币在这次灾难中惨遭打脸！别说具有避险功能，在遇到险情时，虚拟货币跌的比谁都凶。

比特币从最近高点10482美元跌至3869美元，跌幅63.9%，截至目前，比特币24小时跌幅超36%，最大单日跌幅超50%。

不得不说股神就是股神。

巴菲特多次表示，他坚持虚拟货币毫无价值；

他说：“我并未持有任何加密货币，也永远不会持有。”

最令人佩服的是在这次股灾中，他手中持有现金1280亿美元，达到历史顶峰，灾难过后的一堆便宜货，他刚好可以入场，这次可能是他人生道路中最后那一次最灿烂的烟火。

黄金下跌

当市场一地鸡毛的时候，黄金作为避险工具，会走出漂亮的走势，这次怪就怪在：黄金同样在跌。短暂的迈上1700美元/盎司后，一路往下。

国债成避险工具

部分资金跑到国债去避险。

根据wind咨询消息，美国10年期国债收益率首次跌至0.5%下方，日本10年期国债收益率跌至-0.20%，为去年10月以来新低。 中国10年期国债活跃券190015收益率下行6.5bp报2.56%，创2002年7月12日以来新低。10年期国开活跃券190215收益率下行8.52bp报3.0450%。

对，没错，买国债买多了，国债是跌的。

所以整个市场都是跌的！！

寒冬已至，天空飘来一句：Cash is king !

面对灾难，各国央妈都在放水，降准降息释放长期资金。

这些钱会去哪儿呢？

2、中国或成资金避险地

可以说中国在此次疫情中会成最大赢家，这与内外部环境密切相关。

外部环境方面

面对这次疫情，中国表现出强大的执行能力，在两个月内控制住疫情。

14亿人团结一致，有序面对，这是任何国家都做不到的。

相反的，在国内疫情控制住后，国外相继沦陷，欧洲成为最危险区域，连国家首脑都不能幸免。

市场对后续经济表现出极大的悲观。

此次疫情影响的是消费，而西方国家的经济主要靠强大的消费能力推动，而国内前期靠基建推动经济，处于向消费转的时期，如今再次推出大基建的概念，相比而言，此次疫情对国内的影响要远小于对国外国家的影响。

据预计，国内将在三月底恢复正常，而国外可能将延续至六月甚至更久。

在这期间，国外避险资金将大量涌入国内，涌入的点将是股市。

最显著的说明是证监会3月13日表示，自2020年4月1日起取消证券公司外资股比限制，取消基金管理公司外资股比限制。

资本市场对外开放提速。

内部环境方面

A股估值偏低，有较大投资空间。

截至3月13日收盘，wind全A市盈率（PE-ttm,）报17.06倍，市净率（PB-lf）报1.67倍，分别是十年均值的100.6%、85.7%。

相对于美股，A股的估值优势非常明显，有多家国际投行预测，中国将成为全球的资本避风港。

3月13日晚间，央行宣布定向降准，释放长期资金5500亿元，加上乘数效应，市场人士预测，注入市场的流动性超过2万亿。

虽然央行降准的初衷是促进实体经济恢复，但在客观上，也给市场流动性提供了支撑。

A股技术层面长期看乐观

长期来看，A股已走出下跌趋势，开启上涨空间。

上图是我画的自2015年以来上证走势图，下降趋势中走出两个中枢，且下降趋势由强转弱，在2019年1月4号达到低点2440点后趋势反转。

目前来看，达到低点2440后走出反弹，形成反弹过程中的一个中枢，上证指数在这个中枢中反复至今。

从技术上讲，趋势反转需高于前期高点3288点形成线段，才能正式宣布开启上涨通道。（如下图）

目前股市处于12、13、14这个中枢中，等待着一波14-15的上涨。

综上所述，2020年及往后三年，看好A股，看好股票投资。